近日，持续近一年的阿布扎比国家石油公司（ADNOC）收购德国化工企业科思创（Covestro）案迎来决定性转折。据海外媒体知情人士透露，ADNOC预计于下周向欧盟委员会正式提交补救措施方案，此前双方在关键争议点上达成妥协，为收购最终获批铺平道路。
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从反垄断审查到外国补贴调查
这笔总额高达147亿欧元（折合人民币约1227亿元）的交易自2023年10月达成协议以来始终备受关注。今年5月，该交易顺利通过传统反垄断审查，欧盟认可两家公司业务重叠有限。然而情况在7月急转直下，欧盟委员会依据新生效的《外国补贴条例》启动深度调查，重点关注阿联酋政府提供的“无限担保”及ADNOC承诺的增资计划。
本次谈判的突破源于欧盟委员会不再坚持要求ADNOC披露其在欧洲的长期投资计划。这些涉及阿联酋国有能源巨头战略布局的信息被ADNOC视为“国家机密”。这一关键让步消除了双方最大的分歧。为化解欧盟担忧，ADNOC准备了一揽子让步措施，包括承诺将科思创的知识产权保留在欧洲境内，并就“无限担保”问题做出实质性让步。
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ADNOC的化工产业雄心
7月31日，科思创发布营利双降的半年报。上半年科思创实现销售额69亿欧元（约合人民币576.51亿元），同比下降4.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.07亿欧元（约合人民币34.01亿元），同比下降31.4%。
对ADNOC而言，收购科思创是其全球化战略的关键一步。这家阿联酋国有巨头正全力推进从传统油气向高附加值化工领域的转型，明确提出了“跻身全球五大化工企业”的战略目标。科思创作为全球聚合物材料领导者，在聚碳酸酯、聚氨酯等高性能材料领域拥有领先技术和客户网络。若收购完成，ADNOC将获得高端化工产能和研发能力，实现其产业链延伸的战略构想。
根据欧盟委员会日程，最终决定截止日期为2025年12月2日。此次收购不仅关乎两家企业的命运，更将成为检验欧盟《外国补贴条例》实施成效的重要案例，为未来欧盟与海湾国家间的跨国投资树立先例。
这起收购案揭示了全球能源转型背景下国有巨头的战略转向。ADNOC不惜溢价收购科思创，实质是在油气黄金时代落幕前，用资本换时间，快速获取化工领域的技术与市场渠道。欧盟的妥协则体现了在保护市场公平与吸引外资之间的微妙平衡——既要防范非市场化补贴对竞争的扭曲，又难以拒绝海湾资本对欧洲实体产业的输血。
随着全球能源转型加速，传统石油巨头向化工领域拓展已成为行业趋势。这场147亿欧元的收购案，正成为观察国际化工产业格局重构的重要窗口。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：李德胜
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