连续两年亏损，三年不分红的保立佳，正在被市场质疑还能“撑”多久？5月15日，面对投资者的连珠炮发问，保立佳董事长兼总经理杨文瑜亲自出面回应：2025年公司将以“稳固国内市场根基，开拓海外市场未来”为核心目标，全方位推进战略布局，不断拓展新应用渠道，争取早日重回业绩巅峰。
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保立佳是丙烯酸乳液上市第一股，有着辉煌的过往。
保立佳成立于2001年，拥有五大生产基地，具备百万吨产能，立邦、三棵树、亚士、科顺等一众知名涂料、防水企业都是其重要客户。凭借核壳结构改性技术，保立佳提升了乳液的耐水白性，抗钙离子稳定性达到国际水平，在行业内颇具竞争力。
然而，近年来下游建筑行业遇冷，给这位昔日的丙烯酸乳液龙头带来了沉重打击，接连遭遇滑铁卢。
2022年保立佳达到业绩巅峰，实现营收31.63亿元、净利润0.06亿元，之后便急转直下，两年巨亏1.8亿元。
2023年保立佳营收降至22.69亿元，净利润为-0.31亿元；2024年营收进一步下滑至21.51亿元，净利润亏损扩大至 -1.5亿元。
乳液市场内卷严重，即便身为龙头，保立佳的毛利率也仅有7%左右。既然利润微薄，那就先维持销量，保住市场占有率，等待下游行业复苏。为了保住销量，保立佳经常陷入“卖一吨赔一吨”的两难困境。
2024年，保立佳的净利润为-1.5亿元，经营活动产生的现金流净额为-1.7亿元。
既然在内卷之下难以增效，保立佳在保住销量和市场份额的同时，只能先节本。
2022年 – 2024年，公司连续三年不分红，研发人员数量也从90人锐减至52人。计划投资3.5亿元的濮阳项目被迫叫停，前期投入的3176万元宁可打水漂，也要战略收缩。
2025年2月，公司将全资子公司烟台保立佳100%股权挂牌出售，并于4月22日以5416万元转让款完成交易，以此补充流动资金，维持公司正常运营。
经过上述一番操作，截至2025年一季度，保立佳经营活动产生的现金流净额明显改善，达到了6723万元，同比增长163.94%。
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面对连续亏损的局面，保立佳能否重回业绩巅峰，成为众多投资者关注的焦点。5月15日保立佳董事长兼总经理杨文瑜在一季度业绩说明会上给大家吃了颗定心丸。
他说，2025年保立佳将以稳固国内市场根基、开拓海外市场未来为两大核心目标稳步推进工作，争取早日重回业绩巅峰，
从行业前景来看，我国水性丙烯酸乳液行业已高度市场化，形成了以直销为主、代理商销售为辅的模式。掌握核心技术的头部企业持续进行技术研发和生产工艺优化，能保持生产技术的先进性和市场竞争优势。同时，由于行业对安全、环保要求日益趋严，中小落后产能将逐步出清，市场将向龙头企业集中，这有利于保立佳提升市场占有率。
此外，随着科技发展和人们生活物质需求的提升，水性丙烯酸乳液的新应用场景不断延伸。在环保新材料领域，可用于制造可降解的包装材料；在新能源领域，可作为电池隔膜的涂层材料，提高电池的性能和安全性，压敏胶还能用于电子配件模切过程中的材料转移、定位等。这些新方向也为保立佳的未来发展提供了新的增长点。
保立佳将持续完善在建筑涂料、集装箱等领域的相关布局，并不断拓展新应用渠道，争取早日重回业绩巅峰。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：陆虎
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