近日，美国《化学周刊》公布了一组数据显示，到6月26日，2023年化学并购交易量同比下降11%，达到130宗。同一时间段内，交易值则下降26%，至约428亿美元。
数据显示，2023年上半年，尽管整体交易值大幅下降，但化工行业仍宣布了8宗价值10亿美元或以上的交易，而2022年交易为9宗。许多生产商表示，客户去库存拖累了第二季度的化学品销量。就并购而言，目前尚不完全清楚去库存周期何时结束，也不完全清楚因为许多终端市场的需求看起来疲软，当去库存周期结束时，销量是否会真正恢复增长。
中外涂料网注意到，近日，美国投资银行Grace Matthews董事总经理Ben Scharff在接受媒体采访时，谈到了涂料行业并购市场的现状及发展趋势。他提到，随着大型涂料企业采用投资组合的方式管理其业务，并更快地将某些不符合其核心战略的资产推向市场，涂料行业将出现高水平的分拆活动。而在销量、收入和利润可持续性方面表现强劲的企业将在并购过程中获得极大关注。
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当前油漆和涂料行业的并购活动进展如何？
Ben Scharff：2021年是化工和涂料行业并购活动非常强劲的一年，交易活动在下半年达到顶峰。从2022年开始，我们见证了并购活动的疲软，这种疲软一直持续到2023年第一季度，交易量连续五个季度低于上年同期。在化学品领域，2022年的交易量比2021年下降了约25%（901笔报告交易，1210笔）。
涂料、树脂和聚合物的并购活动同比下降近35%。有趣的是，我们感觉到2023年第二季度的活动有所增加，并希望看到这种情况在全年继续发展。Grace Matthews在2023年上半年宣布了7笔化学交易，其中3笔涉及油漆和涂料。我们为总部位于荷兰的Stahl收购ICP的工业解决方案业务、Rudd公司将其出售给Gemini Coatings以及宣伟将其Menomonee Falls气雾剂业务出售给Diamond Vogel提供了咨询。
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当前全球地缘政治和经济的不确定性依然存在，这种情况将会对涂料行业的并购活动产生怎样的影响？
Ben Scharff：这显然是当今市场上买卖双方的首要考虑。最近，企业主有很多事情需要处理——供应链中断、经济衰退担忧、通货膨胀和利率上升、银行业担忧、库存储存和去库存，以及地缘政治的不确定性和冲突。虽然涂料领域的一些主要参与者的收入可能会增加（由于通货膨胀和由此导致的价格上涨），但在过去六个月里，大多数参与者的需求和数量都有所疲软。
这一点，再加上地缘政治和宏观经济的不确定性，确实令他们对并购意愿产生了负面影响，尤其是对大型转型并购交易。尽管如此，我们确实看到了较小、更安全的交易（息税折旧摊销前利润低于3000万欧元）的弹性。在较小的一端，战略投资和私人股本都能够有效竞争，因为融资更容易获得，而且两者都继续推动健康的交易价值。
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您如何评价全球涂料和涂料行业，尤其是欧洲正在进行的整合？
Ben Scharff：在过去的20年里，全球涂料和涂料市场已经得到了很大的整合。欧洲往往比北美有更多的分裂和机会。在过去的几年里，北美和亚洲的涂料公司将重点放在了整个欧洲的并购工作上。
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欧洲正遭受高通胀和“能源危机”的影响。欧洲涂企在多大程度上更有可能成为来自其他地区的买家/投资者的目标？
Ben Scharff：我们的期望是，我们不会看到跨境活动发生有意义的变化。欧洲已经成为大多数主要涂料公司关注的焦点。买家往往是机会主义者，会追求最好的资金投向，但与此同时，我们认为买家在短期内会更加谨慎地看待欧洲资产。最终，希望在欧洲进行收购的买家将主要出于传统的商业原因——扩大销售地域、扩大制造足迹、加快REACH合规性、增加关键产品和人员等。我们从许多美国领先的化学和涂料公司那里听说，他们强烈希望在欧洲开展收购。这与“危机前”的讨论是一致的。与此同时，我们也看到了欧洲买家对将资本部署到其他地区（如北美）的浓厚兴趣。总的来说，我们觉得跨境并购仍将是大多数买家的战略重点，并将继续保持过去几年的节奏。
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到2023年底/2024年初，您对涂料和涂料行业的并购活动有何展望？
Ben Scharff：虽然我们注意到全球日益加剧的不安，另一个重大事件肯定会延长最近的经济放缓，但我们仍然谨慎乐观地认为，最近并购活动的加强将在2023年和2024年继续形成。我们将继续在市场上看到质量的飞跃。因此，在销量、收入和利润可持续性方面表现强劲的企业将在并购过程中获得极大关注。
我们将继续看到大量的尽职调查，因为卖家希望证明“正常化的业绩水平”是合理的，而他们的历史财务状况反映了最近市场活动的波动。我们预计，买家将继续专注于较小的战略交易，同时在追求更大的转型交易时表现出极度谨慎。最后，我们预计，随着大型企业继续采用投资组合的方式管理其业务，并更快地将某些不符合其核心战略的资产推向市场，将出现高水平的分拆活动。
中外涂料网统计发现，今年上半年，全球涂料行业并购重组市场表现活跃。关西涂料宣布完成对欧洲粉末涂料龙头CWS LackfabrikGmbH的收购。荷兰知名涂料技术供应商Stahl宣布已完成对高性能包装涂料的领导者ICP Industrial Solutions Group的收购。钻石涂料完成对宣伟的子公司N92 Menomonee Falls, LLC的收购。全球领先的特种化学品和配料分销商IMCD集团宣布，收购新加坡知名涂料供应商Brylchem Pte Ltd的100%股份。Briolf集团宣布，已经收购了汽车修补漆领域的标杆企业INTEC公司100%的股份。立邦涂料宣布完成对欧洲周边涂料产品制造商NPT srl51%的股份收购。阿克苏诺贝尔宣布完成宣伟中国装饰漆业务的收购……
当前，涂料行业内并购日益增多，竞争加剧。从以上案例中，不难发现涂料企业的收购步伐已向行业上下游蔓延，同时新材料、涂料周边业务等细分领域也越来越受行业青睐。随着技术发展和行业标准的提高，大型企业和巨头借助资本实力择机收购，快速实现多元化或规模扩张，将促使行业资源持续向头部靠拢，“强者更强”的马太效应在未来会更加凸显。可以预见的是，今后企业并购重组将更强调专业性和技术性，也更注重并购后企业的品牌和市场所发挥的作用。（中外涂料网）
文章来源：中外涂料网
责任编辑：雷达
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