153亿，东方雨虹上半年稳中求进，下半年风雨无阻

8月22日，东方雨虹发布半年报，上半年稳中求进，营收153.07亿元，同比增长7.57%，净利润9.66亿元，同比降低37.13%。下半年工建、民建、建涂、修缮、光伏等各业务蓄势发力，风雨无阻。

短期看，东方雨虹承压明显，长期看东方雨虹龙头地位稳固。

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最大亮点在零售

中外涂料网注意到，上半年，虽然受到国际环境、国内疫情、地产下滑、原料上涨等多种不利因素的影响，东方雨虹实施了“风控优先、稳健经营”的策略。

民建集团和德爱威在零售渠道的逆势增长，成了东方雨虹上半年经营中的最大亮点。

继2021年实现翻番增长后，2022年上半年，民建集团实现营业收入32.55亿元，同比增长83%，其中防水涂料产品线较上年同期增长50%，瓷砖胶产品线较上年同期增长110%，美缝剂等其他品类的产品线亦均实现翻倍增长。

为了降低风险、减少房地产爆雷对公司的影响，东方雨虹在2022年优化了客户结构，虹开始聚焦非房业务，大力发展工业建筑、能源建设、铁路、公路、轨道交通、隧道及地下工程、民生工程等非房领域业务，并且重构营销竞争优势，坚持民建优先，实现民建大提速，坚定执行民建防水防潮系统和瓷砖铺贴美缝系统的双核心战略。

民建集团目前已与500多家大型装饰公司、2万余家家装公司 建立合作关系。民建集团经销商已近4000家，分销网点15万余家，分销门头3万余家。虹哥汇会员半年增长70万人，会员总数已达170万人。

德爱威通过运营中心扶持、合伙人模式、德式涂装系统、营销赋能等方式实现加盟逾1000 家经销商合伙人，并在华中、华北地区的部分区域实现省级市场的销量突破。

在色彩体系加持下，与约100个头部家装公司及区域3000多个家装公司开展合作，并在全国重点市场建立了1000余家专卖店、15000余家分销网点。

2022年上半年，德爱威建筑涂料零售实现营业收入3.52亿元，同比增长47%。

上半年，东方雨虹的防水涂料增长强劲达19.86%，材料销售增长5.48%，其他收入增长6.29%。防水卷材和防水施工增长不太理想，分别增长1.13%和0.66%，但凭借防水涂料和民建集团和德爱威在零售市场的优异表现，东方雨虹营业收入依然达到1536.07亿元，实现了7.57%的同比增长，轻松跑赢世界三大经济体的GDP。

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东方雨虹轻松跑赢GDP

2022年上半年中国GDP达到56.3万亿元，同比增长2.5%，保持了稳健增长。据权威机构预测，美国GDP将增长2.5%，欧盟GDP将增长2.7%。东方雨虹上半年的增长速度，轻松跑赢中、美、欧世界三大经济体的GDP增速。

GDP在受国际形势复杂严峻，国内疫情多点复发，上海封城、原料上涨等多种不利因素叠加的影响，二季度GDP仅能保持正增长，上半年的GDP增长主要来自于一季度的贡献。7月以来，中国经济已经开始呈现回暖态势。

东方雨虹上半年的增长特点，与GDP增长特点有些相似，一季度增长明显高于二季度，但平均增速7.57%轻松跑赢中、美、欧世界三大经济体的GDP增速。

从2022半年报来看，宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔、立邦等全球涂料巨头都呈现出，增长放缓，净利减少的特征。

今年上半年，国际形势严峻，国内疫情，原料上涨等多种不利因素叠加的影响下，世界涂料巨头的营收都在同比增长。宣伟营收同比增长8.3%，PPG营收同比增长9.2%，阿克苏诺贝尔营收同比增长13%，立邦营收同比增长29.1%，东方雨虹作为中国防水龙头，营收同比增长也达到了7.57%。

但受原材料上半年始终高位运行的影响，世界涂料巨头虽然都在赢利，但净利都在不可避免地同比下降。

宣伟净利同比下降10.39%；PPG净利同比下降42.67%；阿克苏诺贝尔净利同比下降45.61%；立邦净利同比下降14.2%，东方雨虹净利同比下降37.13%。

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疯狂的沥青

涂料和防水行业净利润大幅下降的主要原因是原料的上涨。不仅涂料的很多原材料，上半年多次上涨，一直维持高位运行，防水行业的主原料沥青的暴涨也超乎以往。今年上半年， 70#沥青平均每吨同比上涨1000元左右。

受此影响，东方雨虹上半年的营业成本比去年增加了14.57亿元，同比上涨了14.97%，达到111.88亿元。这是东方雨虹净利润大幅下降的最主要原因。

受上半年沥青涨价30-40%的影响，东方雨虹上半年的净利润仅为9.66亿元，同比降低37.13%。

净利润减少的另一个原因是开发非地业务和聚焦零售，造成了销售和管理费用的上涨，拉低了东方雨虹的净利润。

销售费用增加1.83亿元，较上年同期增加17%，主要系人工及广告宣传费用等增加所致；管理费用增加1.44亿元，较上年同期增长18%，主要系公司人工费用、业务招待费等费用增加所致。

如果扣除原料的增长、销售、管理费用的增长，东方雨虹的净利润将会是增长的。

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下半年风雨无阻

2022上半年，受俄乌战争影响，疲狂的原油来了一波十连涨。

原油价格的疯涨造成生产沥青的利润，破天荒达到了-152元/吨，也就是说上半年，沥青生产越多，赔钱越多，沥青厂家纷纷降低开工率，沥青产量减少三成，造成了沥青价格的直线飙升30-40%。

沥青价格的快速上涨，再加上开发非地业务和零售，造成的销售和管理费用上涨，拉低了东方雨虹的净利润，但东方雨虹经营调整已经完成，企业的核心优势仍在加强。

随着，国内疫情精准管控不断取得成效，国内经济下半年正在逐渐回复，随着金九银十防水旺季的到来，防水工程和零售市场的需求也将迅速提升，东方雨虹的增长潜力依然巨大。

工建板块渠道+直销深度融合，合伙人制度全面升级，非房业务迅速增长。

民建板块依托4000家经销商，15万余家分销网点，建立合作关系的500多家大型装饰公司、2万余家家装公司，170万虹哥汇会员，在经济回暖的下半年零售市场加强发力。

工业漆板块，虹嘉仅成立两个月，就签下了第一个工业漆大客户——去年营收60亿元的央企中石化四建。

目前，东方雨虹的修缮服务和光伏业务已经完成了布局和蓄势，将随着下半年经济回暖，逐渐发力。

建筑修缮集团在全国已布局等400余家服务中心、社区服务站，濮阳、杭州基地已经换成光伏屋顶，光伏屋顶解决方案已经开始全面推广。