8月20日晚间，飞鹿股份（300665）披露2026年半年度报告。这家扎根湖南株洲、被誉为“国内轨道交通防腐防水材料第一股”的上市涂企，交出了一份颇具看点的成绩单：上半年实现营收2.08亿元，归母净利润亏损2248.98万元，同比大幅收窄41.83%；经营活动现金流净额3744.15万元，同比暴增255.24%，由负转正。在涂料行业整体承压的背景下，这份“减亏+回血”的半年报，释放出明确的经营改善信号。
01
防腐业务基本盘稳固
作为国内轨道交通装备防腐和轨道建设工程防水领域的核心玩家，飞鹿股份上半年在防腐业务上可以说是双线并进，多点开花。轨交装备市场方面，公司一口气拿下了中车浦镇乌兹别克斯坦160KM动集项目、格鲁吉亚EMU车体涂料项目，同时还斩获了国铁集采的铁路货车用水性涂料和铁路桥梁用油性涂料订单。动车组市场也没落下，中标了太原动车段动车组高级修涂料供货业务。特种涂料这边同样亮点不少：抗电弧涂料批量用在了杭州18号线绝缘漆项目上，反射隔热防滑涂料更是走出国门，成功出口到阿联酋迪拜项目。
铁路之外的市场也开始发力。桥梁防腐领域，公司拿下了中船双瑞、济南华锐铁路机械等好几家企业的桥梁支座年度集采大单。船舶防腐这块也有了实质性突破——渔船用船壳漆和防污漆已经在大连渔港进入试用阶段。从轨交到船舶、桥梁，飞鹿的防腐涂料版图正在一步步往外拓。
在营收同比下滑12.76%的情况下，公司归母净利润却能大幅减亏41.83%，降本增效功不可没。营业成本同比下降15.46%，降幅超过营收下滑幅度，带动整体毛利率较上年同期提升2.87个百分点；财务费用同比大幅下降44.22%；信用减值损失转回883.49万元，对当期利润形成正向贡献。报告期内，公司还完成了2026年限制性股票激励计划授予登记，向65名核心骨干授予1059.50万股限制性股票。从管理层到核心技术团队利益深度绑定，为后续经营改善提供了制度保障。
02
新能源材料暴增144%
要说这份半年报最大的惊喜，非新能源材料业务莫属。报告期内，这个板块营收同比暴增143.80%，已经从之前的战略培育期正式迈入了放量阶段。
风电赛道尤其给力。公司先后拿下了皖能新能源长丰县风电场、三都县都江镇羊甲风电场、贵州华电松桃长兴等多个陆上风电塔筒涂料项目，风电塔筒特种氟碳反光漆更是实现了技术突破，首次用在了海南CZ7海上风电项目上。与此同时，热管理材料已经批量供货给新能源电池包；防弹、防爆、辐射制冷、超疏水等系列特种涂料也完成了新兴领域的产品验证；胶黏剂系列产品在不断迭代升级，市场份额稳步扩大；胶带系列产品已经批量应用，关键原材料胶带树脂也实现了自主研发，成本优势一下就出来了。从风电到储能，从动力电池到特种防护，飞鹿正在从一家“轨交涂料公司”悄悄变成“新能源材料综合服务商”。
03
“涂料+军工”打开想象空间
比半年报本身更有话题性的，是飞鹿股份刚刚完成的控制权变更。2026年7月15日，原控股股东章卫国以13.7元/股的价格，向青岛君拓启航智能科技有限公司转让了2295.41万股（占总股本10%），总对价3.14亿元。过户完成后，君拓启航成为新控股股东，实际控制人变更为王建绘、王建纲、王新和王科。君拓启航成立于2026年2月，背后是深耕军工电子领域的青岛科凯电子研究所股份有限公司。公司透露，新控股股东将进一步赋能公司主营产品在军工、船舶等领域的使用场景，并视情况开展军工、消防等新业务。
业内普遍认为，飞鹿的传统防腐业务底盘够稳，新能源材料增量业务也进入了放量阶段，两大板块的协同效应正在显现。如今再加上军工背景的新东家入局赋能，这家“轨交涂料第一股”的想象空间一下子被打开了。从轨交防腐到军工防护，从新能源材料到特种涂料，飞鹿的故事才刚刚开始。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：陆虎
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