全年入账252亿，净利大增18%！亚洲涂料巨头凭什么逆势狂飙？

在全球涂料行业仍面临地缘冲突、通胀压力与需求波动的复杂背景下，印度涂料巨头亚洲涂料（Asian Paints）交出了一份令人瞩目的成绩单。

2026年5月29日，中外涂料网获悉，亚洲涂料发布的2026财年（2025年4月1日至2026年3月31日）业绩报告显示，公司全年净销售额达到3551.6亿卢比（约合人民币252.33亿元），同比增长5.1%；更引人注目的是，扣除少数股东权益后的净利润大幅增长17.9%，至432.54亿卢比（约合人民币30.73亿元）。在外部环境“逆风”中，这家来自印度的涂料巨头用双位数利润增长证明了自己的盈利韧性。

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四季度爆发：销量价值双增长，净利润飙升69.3%

如果说全年数据展现了稳健，那么2026财年第四季度的表现则堪称“惊艳”。报告期内，亚洲涂料实现了全面的高质量增长——不仅销量和价值双双达到两位数，利润率也显著扩张。

数据显示，第四季度合并净销售额增长10.8%，达到922.85亿卢比；扣除少数股东权益后的净利润更是同比激增69.3%，至117.21亿卢比；PBDIT（息税折旧摊销前利润）增长24.4%，达到178.66亿卢比。这一强劲收官，直接拉高了整个财年的盈利水平。

亚洲涂料有限公司董事总经理兼首席执行官Amit Syngle在解读财报时表示：“2026财年第四季度是一个全面增长的季度，实现了双位数的销量和价值增长以及利润率扩张。”他特别提到，印度国内装饰业务在本季度明显改善，销量增长12.4%，价值增长10.2%，显示出印度本土市场的消费活力正在恢复。

与此同时，工业业务成为该季度的另一大增长引擎。受汽车涂料、一般工业涂料和防护涂料领域的共同驱动，工业业务实现了强劲的两位数增长，推动国内整体涂料价值增长率达到11%。

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国际业务逆势突围，家居与工业板块冷热不均

分业务板块来看：

国际业务：地缘波动下的韧性增长

尽管部分国际市场存在波动，亚洲涂料的海外板块依然交出了不错的答卷。2026财年第四季度，国际业务净销售额增长11.0%，从79.97亿卢比增至88.81亿卢比，主要得益于斯里兰卡、埃及和阿联酋业务的拉动。按固定汇率计算，净销售额增长了8.2%。更值得关注的是盈利改善——该季度国际业务税前及特殊项目前利润从去年同期的3.82亿卢比大幅提升至7.54亿卢比。

从全年看，国际业务净销售额增长8.9%，达到333.97亿卢比，税前利润从14.01亿卢比跃升至26.64亿卢比，几乎翻倍。这表明，尽管西亚等地缘冲突给短期需求带来不确定性，亚洲涂料在海外的运营效率和定价能力仍在增强。

家居装饰：卫浴与厨房亏损收窄，新品牌表现分化

家居装饰业务整体表现相对平淡，但内部结构正在优化。卫浴业务在第四季度净销售额增长3.7%，税前亏损从去年同期的0.45亿卢比扭转为盈利0.44亿卢比；全年亏损也从2.08亿卢比大幅收窄至0.17亿卢比。厨房业务同样在改善：第四季度净销售额增长16.5%，税前亏损从1.65亿卢比收窄至0.09亿卢比；全年亏损从3.01亿卢比降至1.73亿卢比。

值得注意的是，旗下两个子品牌表现冷热鲜明：White Teak第四季度净销售额增长16.8%，但全年下降7.1%；而Weatherseal则增长强劲，第四季度增长24.9%，全年增幅高达42.1%。Amit Syngle提到，通过覆盖印度20个州的“美丽家居”门店网络，家居装饰业务正在持续获得动力，虽然整体平淡，但渠道布局仍在稳步推进。

工业业务：双位数增长，盈利能力稳中有升

工业业务是亚洲涂料本财年最亮眼的板块之一。在合资公司方面，APPPG（Asian Paints-PPG合资企业）第四季度净销售额增长15.0%，全年增长11.8%，税前利润从10.13亿卢比增至10.66亿卢比。另一合资企业PPGAP表现更突出：第四季度净销售额增长20.9%，达到58.61亿卢比，全年增长15.5%至246.82亿卢比，税前利润从37.52亿卢比提升至45.06亿卢比。

这些数据清晰表明，工业涂料，尤其是汽车和防护涂料领域，正在成为亚洲涂料继装饰业务之后的第二增长曲线。

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成本控制与原材料红利驱动盈利，展望仍保留谨慎

在全年净销售额仅增长5.1%的背景下，净利润却能实现17.9%的增长，其核心驱动力来自内部管理的优化。Amit Syngle在总结中明确指出，通过成本控制、原材料价格下降以及运营效率提升，公司利润率得到显著改善。与此同时，公司并没有削减未来投入，而是继续投资于长期增长驱动力——这种平衡短期利润与长期战略的做法，体现出成熟企业的管理功底。

展望未来，亚洲涂料的措辞在乐观中带着审慎。“外部环境仍然充满不确定性，西亚冲突给需求带来了短期不确定性。然而，在强劲的基本面和执行纪律的支持下，我们有能力应对这种波动并维持业绩。”

作为印度领先、全球前十的涂料企业，亚洲涂料及其子公司在全球14个国家开展业务，拥有25个涂料制造工厂，通过多个知名品牌服务于60多个国家的消费者。从装饰涂料到工业涂料，从卫浴厨房到整体家居改善，这家公司正逐步从单一涂料巨头向综合家居解决方案平台演进。

结语：

亚洲涂料在2026财年的表现，堪称“逆势中的管理范本”。当行业普遍被原材料波动和地缘冲突所困时，它用成本控制与运营效率撕开了一道利润增长的口子。5%的营收增长撬动了18%的净利提升，靠的不是运气，而是对每一块业务——从国际到工业，从卫浴到厨房——精细到近乎严苛的执行力。四季度利润飙升69%，更是向市场传递了一个清晰信号：在不确定的环境中，确定性的增长依然可以来自内部。