涂料业务赚翻了，巴斯夫都不要了？
2015年-2024年，巴斯夫涂料业务的销售额从31.66亿欧元增加至42.8亿欧元（约合351亿元人民币）。
据彭博社报道，巴斯夫近日启动了涂料业务的出售程序，营收351亿元的涂料业务被估值为68亿美元（约合488亿元人民币）。全球涂料老大宣伟对巴斯夫涂料业务势在必得，已与曾收购杜邦涂料业务的凯雷集团组成竞标联合体。
如果交易完成，这将成为近年来最大的涂料收购案。
值得注意的是，巴斯夫以68亿美元出售涂料业务的同时，已经签订协议，拥有了收购原料企业阿尔萨希米（Alsachimie）公司，使其变成全资子公司的权利。
涂料业务赚翻了，巴斯夫却不要了。这葫芦里到底卖的什么药？是要从利润更高的上游“卡脖子”吗？
01
巴斯夫是世界最大的化工巨头之一。但受能源成本高企、全球需求疲软影响，巴斯夫运营承压。为优化资本结构，巴斯夫加速剥离非核心资产，涂料业务成为重点出售对象之一。
巴斯夫要出售的涂料业务，涵盖汽车涂料、工业涂料及装饰涂料，2024年实现营收42.8亿欧元。
巴斯夫的汽车涂料仅次于PPG，客户涵盖宝马、比亚迪等顶级车企，其汽车OEM涂料占比48%。巴斯夫的涂料业务绝对是块大肥肉，恰好可以弥补宣伟汽车涂料90%收入来自修补漆、原厂漆存在感薄弱的短板。
此次收购巴斯夫涂料业务，估值虽高达68亿美元（约合488亿元人民币），宣伟似乎势在必得，与凯雷集团组成竞标联合体。
凯雷集团可是世界知名的投资机构。2012年8月30日曾以49亿美元成功收购杜邦高性能涂料业务，后将其改名为艾仕得。
既然宣伟这么想收购，那就不排除PPG、阿克苏诺贝尔、立邦等巨头也想收购的可能。估值68亿美元的巴斯夫涂料业务不管最终花落谁家，都会对世界涂料行业格局产生深远影响。
02
值得注意的是，巴斯夫在启动涂料业务出售计划的同时，已经与DOMOChemicals签署了股权转让协议。
根据协议，巴斯夫拥有了收购DOMOChemicals在阿尔萨希米公司（Alsachimie）49%股权的权利。
阿尔萨希米公司成立于2020年2月，是巴斯夫与DOMOChemicals的合资公司，巴斯夫持有51%股权，DOMOChemicals持有49%股权。
此次股权转让预计在2025年年中完成交易。交易完成后，巴斯夫将对阿尔萨希米公司100%控股，将其变成全资子公司。
03
阿尔萨希米是位于法德边境的化工原料企业，生产聚酰胺的关键前体，包括环己酮肟（KA-oil）、己二酸和己二酸己二胺盐（AH盐）。
聚酰胺（尤其是聚酰胺树脂）是生产胶粘剂的重要原料，尤其在热熔胶、环氧树脂改性、聚氨酯胶粘剂等领域有着广泛应用。
聚酰胺还是生产工程塑料的重要原料，被广泛应用于航空航天、汽车、纺织、电子电器等领域。
在能源危机和市场疲软的共同影响下，2024年，巴斯夫实现营收653亿欧元，下降5.3%。虽然涂料等自主业务同比下降13%，但电池、聚酰胺等核心业务同比增长18%。
为优化资本结构，巴斯夫加速剥离非核心资产。因为涂料市场需求疲软，价格非常卷，利润率较低，而聚酰胺的利润率则是涂料的数倍。因此涂料业务成为巴斯夫出售的业务，聚酰胺业务成了继续增加投资的核心业务。
作为聚酰胺6.6前体的关键供应商，巴斯夫100%控股阿尔萨希米，以补充公司在法国沙朗佩（Chalampé）生产基地的强大实力，该基地是巴斯夫欧洲聚酰胺（PA）6.6前体生产的核心枢纽。
交易完成后，作为阿尔萨希米的唯一所有者，巴斯夫将能够进一步加强布局，巩固在聚酰胺6.6价值链中的领先地位，并为巴斯夫在汽车和纺织等行业的未来增长铺平道路。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：路遥
特别声明：文章版权归原作者所有。本文转载仅出于传播信息需要，并不意味着代表本平台观点或证实其内容的真实性；文中图片仅供个人学习之用，著作权归图片权利人所有。任何组织和个人从本平台转载使用或用于任何商业用途，须保留本平台注明的“来源”，并自负版权等法律责任；作者如果不希望文章或图片被转载，请与我们接洽，我们会第一时间进行处理。
