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立邦这场会议信息超爆!对中国市场谨慎乐观!份额、降价、并购…

1月24日,中外涂料网注意到,立邦涂料控股有限公司(以下简称“立邦”或“公司”)发布了“买方分析师和联合总裁的小型会议答疑摘要”。立邦集团代表执行官兼联合总裁若月雄一郎、黄守金出席会议,与投资者、分析师现场进行沟通交流,对资本市场关心的问题进行详细解答。

立邦这场会议信息超爆!对中国市场谨慎乐观!份额、降价、并购...

这场会议上,立邦透露了多项重要信息,包括公司对各地区的市场行情和业务环境的分析、战略规划、并购计划等。接下来,就跟着中外涂料网一起去看看。

 

1
中国对于立邦来说是谨慎乐观的市场

黄守金首先对投资者关注的中国市场做了详细的分析。他提到,当前,中国市场的情况,与此前相比发生了很大的变化。即使现在疫情已经平息,但市场环境也没有达到当初所期待的改善。

2023年第一季度出现的改善趋势很快就失速,一直持续到现在。中国经济,特别是与立邦关系最为密切的建筑行业,正面临着严重的逆风。由于中国政府在约3年前开始实施的去杠杆化(削减过剩债务)政策的影响,负债的几家大型民间开发商受到了极其严重的打击。

但是,最近除了最大的发展商之外,其他几家发展商都实现了重组,这是明朗的征兆。香港法院于2023年12月4日将最大开发商与海外债务人和解的时间延长了一个月。

在这种情况下,多个地方政府放宽了对各城市的房地产购买限制,让人们看到了些许希望的曙光。此外,还有消息称存在一份白名单,名单中指定了50家能够获得支持和资金的开发商。根据这些情况,虽然产生了政府应对现状的安心感,但是作为立邦关于立邦中国业务的房地产部门的尽早恢复是不能期待的。

基于此背景,立邦的TUB(“TUB”指b2b商业项目,与客户和主要建筑公司的交易等)事业受到了影响。众所周知,TUB事业这几年迎来了巨大的转换期。立邦和许多主要竞争对手一样,一直致力于为大型开发商提供产品和服务,但近年来将重心转向地方的小规模开发商。此外,在向大型建筑承包商和服务提供商构成的客户基础转变的同时,正在超越传统住宅领域的范围,向非住宅领域和基础设施领域转变。

此外,对所有现有客户的信用状况进行重新评估,对交易对手的选择也采取更加慎重的态度。因此,立邦大幅缩小了外墙隔热等部分业务,这些业务一直没有达到预期的业绩。

因此,以新建房屋和房地产开发商为对象的TUB业务到2023年的销售收益将减少,预计最多比前一年减少10%。但是,立邦乐观地认为TUB事业已经稳定了。今后,立邦的想法是先把小规模的事业作为基础,再逐步积累,TUB事业的营业利润在短期内恢复是值得期待的。

随着TUB业务的稳定,立邦希望以较为乐观的态度迎接2024年的到来。但是,实际上支撑立邦中国业务增长的是2023年大幅增长的TUC业务(“TUC”指b2c商务面向消费者的业务、DIY业务、经由代理店和销售店的销售额、电子商务等),增长率预计在10%左右。TUC事业从3年前开始实施了多个成长战略,其成果正在逐渐显现。TUC事业的增长率超过了市场和GDP。

相信TUC业务在2024年也会继续保持超过市场和GDP的增长,而TUB业务目前处于非常稳定的状态,如果新建市场好转的话,相信可以抓住这个机会。关于若月总裁评价“中国对于立邦来说无疑是谨慎乐观的市场”,黄守金表示对此完全赞同。

 

2
面对价格竞争 是否会降价?

关于投资者提出的“立邦中国在2023年TUC、TUB两大板块面临价格竞争,今后产品会进一步降价吗?”问题。

黄守金表示,公司确实担心价格竞争,也认识当前正处于非常严峻的竞争环境下。特别是面向普通消费者的市场中,确实存在一部分以价格为决定性因素的细分市场。在消费者心理冷却的市场上,也出现了一部分消费者转向低价产品的征兆。这一趋势表明,面向普通消费者的经济型产品的需求越来越大。

从中国涂料行业面向普通消费者的低价产品的动向来看,ASP(平均售价)确实在下降,价格方面确实起了作用。除了价格以外,还有一些无法具体确认的因素,公司在过去的一年里实施了产品降价的同时,原材料价格也在下降。通过积极改善制造成本,尽可能地控制费用,来储备竞争所必需的余力。

举个例子,本公司曾经与强大的竞争对手就外部纹理产品展开过竞争。那个竞争对手在那个事业上获得了巨大的利润,而本公司却没能将成本结构降低到可以与之抗衡的水平,因此价格竞争是不可能的。然而,有时员工只有处于不利的状况下,才能最大限度地发挥能力。

立邦在好几个月里都落后于竞争对手的情况下,针对这个产品想出了对策和方法,现在该产品领先于竞争对手。因为构筑了比竞争对手更有优势的成本结构,确保了利润。虽然部分细分市场的价格竞争仍在持续,但已经确保了利润。

与利润和价格不同的是,立邦开始了“色彩战略”,自从引进CCM色彩管理系统以来,使得公司在高价市场上持续保持了优势地位。这样的努力也为立邦的主导地位做出了贡献。虽然在产品层面,有些领域面临着价格竞争,但总体上,相信各个细分市场都能维持利润。

关于利润,产品结构也做出了贡献。在这一年间,一方面TUC业务实现了快速增长,另一方面TUB业务有所缩小。TUB业务与以前的TUC业务相比,平均利润较低,如果两个业务的销售比例发生变化,NIPSEA中国业务的整体利润率也会发生变动。因此,本公司至少在令人满意的范围内维持了一定水平的利润。

说到底,立邦的员工一直致力于实现本公司品牌能够确保的最大范围内的最高利润,希望成为负责任的品牌领导者。因此,对于可能会破坏市场环境的短期的产品降价,公司绝对不会赞同,立邦会维持在市场上值得信赖的价格。

黄守金认为,今后尤其要通过活用高层的增长带来的营业杠杆,在维持收益性的同时,实现事业的进一步增长。

关于“2024年经营环境会改善吗?”这一问题,其背景是2023年的住宅竣工数量稳步增长。预计2024年的住宅竣工数量将比2023年减少,但由于中国政府希望尽快完成未完工的集体住宅,因此预计竣工件数将保持在较高水平。由于已经支付定金的购房者可以入住,预计市场的不安感也将得到缓解。

新建市场会在2024年恢复缓慢。立邦一方面将重点放在TUC事业上,另一方面TUB事业的方针是继续进行适当的活动。将重心转向更广泛的顾客,同时将视野扩大到住宅领域以外的领域。

TUB业务的目标是为央企、医院、政府机关、学校等特定领域提供产品。通过这样的努力确保特定领域的客户,实现与竞争对手的差异化,并有可能抵消2024年住宅竣工数量减少带来的负面影响。公司期待着以这样的方针对减轻经营环境的恶化发挥效果。

 

3
中国区并购几率相对较小

关于未来并购的计划,黄守金表示,立邦并购的目的非常简单,重点在于是否为“股东价值最大化(MSV)”做出贡献,并与MSV相匹配。因此,地区性的优先顺序没有太大的意义。考虑到公司广泛的产品结构,现在还没有必须补充的新产品。无论在什么情况下,并购都必须有助于EPS的扩大,在低风险的情况下带来好的回报。变化也很重要。在满足了所有这些标准的基础上,公司收购的资产拥有优秀的业绩和财务状况,风险低。立邦今后也会在更多的国家和地区寻找收购机会,但与国家和地区的框架无关。

关于在中国区并购的可能性,若月雄一郎表示,如果有低风险、好回报、低变化的有魅力的收购机会的话,我们会积极考虑。但是,与其他地区相比,中国区找到合适的并购候选企业的概率可能比较低。虽然不能断言不实施并购,但正如黄守金总裁提到的那样,从资本分配的角度来看,与其实施并购,不如致力于现有业务的增长,会带来更好的结果。

黄守金也提到,目前,中国找不到有力的并购对象。但是,如果是与公司的做法一致,低风险,合理的案件,有能力的经营团队的话,包括中国和印度在内的世界上的任何一个国家和地区我们都会很关心。相反,如果不满足这些条件,无论世界上哪个国家或地区,立邦都不会感兴趣。公司在并购方面贯彻极其严格的方针。

一直以来,我们将集团的合作伙伴公司(收购的企业)定义为真正独立自主的企业。本公司鼓励这些合作伙伴在充分利用本集团资金实力的同时,发挥各自的优势,为实现事业增长而进行自由活跃的活动。另一方面,如果合作伙伴公司之间的相互合作能够产生优势,立邦集团会全力帮助各合作伙伴公司进行自由的相互交流,利用彼此的优势,包括成功案例等。

亚洲地区的“Selleys”品牌也是一个案例。“Selleys”品牌在澳大利亚和新西兰取得了巨大的成功,但在立邦收购DuluxGroup(澳洲多乐士)之前,Selleys在其他地区并不是知名品牌。此后,立邦集团利用该品牌在亚洲各地建立的销售网络,在与传统涂料、涂层领域不同的SAF(密封剂、粘合剂、填充剂)领域推出了“Selleys”产品,打开了市场。今后不仅在SAF领域,在家庭用品和清洁溶剂(cleaning)领域也可以推广“Selleys”品牌。

关于合作伙伴公司之间的合作关系,归根结底,澳大利亚的合作伙伴公司实施的措施也可以导入印度。只要是合乎逻辑的合作,只要与MSV的想法完全一致,公司的经营团队在任何时候都是一心一意地前进。不需要严厉的鞭策和激励,只要经营团队以自律、独立的意志发挥本领,发现价值,就会做出正确的决断。

黄守金表示,未来,立邦将通过构筑支持挑战的人才基础,在逆风中脱颖而出,实现稳健的增长,获得涂料、涂层领域的市场支配权。利用创新技术和灵活的行动转型,公司中国市场将加速增长。同时,立邦还将发挥公司优势,在涂料周边领域实现新增长。

文章来源:中外涂料网         责任编辑:雷达

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