第十三届金漆奖

易居泰禾双双“塌房”! 涂企地产避险,该抱的大腿还要抱

“今年上半年将是房企债务兑付的高峰期,因此不排除继续有违约现象出现,风险名单可能会越来越长!”2022年,正如中外涂料网《小心“踩雷”!知名涂企高管的一份地产公司风险名单曝光》一文所言,出现在风险名单的地产企业还在增加。如今,仅仅一周,地产代理巨头易居和曾经的千亿房企巨头泰禾集团双双“塌房”。

 

泰禾公告变脸:盈利超1亿变巨亏最高46亿

4月22日晚间,泰禾集团年度业绩突然变脸。公告称,预计2021年度归属于上市公司股东的净利润亏损35亿元至46亿元,扣除非经常性损益后的净利润为亏损36亿元至48亿元。

易居泰禾双双“塌房”! 涂企地产避险,该抱的大腿还要抱

早在1月29日,泰禾集团披露的2021年业绩预告显示,2021年实现扭亏为盈,预计实现归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1.32亿元,扣除非经常性损益后的净利润为3.72亿元至4.83亿元。

然而,短短3个月,泰禾集团的业绩就已由盈利超1亿元变为巨亏35亿元至46亿元,魔幻得有点令人瞠目结舌。

泰禾集团解释称,主要是因为公司结合目前房地产行业市场形势和疫情持续的相关影响,对截至2021年12月31日存在减值迹象的资产进行了重新评估,公司补充计提了相关资产减值损失。从盈利变巨亏,市场人士质疑泰禾集团的操作为“财务洗澡”。

今年3月以来,泰禾集团频现破产清算的传闻。泰禾官微还曾于3月10日发布严正声明澄清:公司遇到的只是流动性问题,不是资不抵债的问题。同时,公司没有表外负债、员工跟投等高风险性问题。相信公司一定能度过暂时性的困难阶段。

然而,这则声明对缓解泰禾危机几乎于事无补。3月16日晚间,泰禾集团发布公告称,公司董事长兼总经理黄其森正在协助有关机关调查,公司董事会已经启动应急预案。泰禾危机在明显扩大。

业绩公告变脸的泰禾集团,还是国内最大地产代理之一易居的26家房企股东之一。受房企股东频频爆雷的影响,易居同样深受其害,也出现了外债违约。

 

易居公告违约:3亿美元未能如期偿还

4月18日,易居(中国)企业控股有限公司发布美元债违约公告披露,易居一笔3亿美元的优先票据于当天到期,但易居未能如期偿还该笔票据,已构成实质性违约。此外,这还触发了2023年票据的交叉违约,2023年票据也暂停买卖!

易居泰禾双双“塌房”! 涂企地产避险,该抱的大腿还要抱

深度捆绑房企的易居,最早名为易居中国,成立于2000年,2007年登陆纽交所,2016年从纽交所退市,并在2018年再次登陆港股市场,股票名易居企业。回港的招股书中显示,恒大、万科、碧桂园、融创、泰禾等26家房企,从易居中国的客户变为了易居企业的新股东。

2021年,多家民营地产开发商出现信用危机。易居的26位股东中,恒大、融创、富力、雅居乐、阳光城、宝龙、正荣、融信、三盛、福晟、祥生、中南、龙光、泰禾、新力、禹洲16家企业均面临流动性问题。

赴港上市的2018年,一手房代理业务是易居业务中规模最大的一块,该业务的收入为47.6亿元,在整个易居全年收入中占比达到80%。

作为中国房地产行业下游主要的服务平台,易居明显受到地产行业连锁反应的波及。2021年中报显示,因开发商信贷素质恶化影响,造成易居上半年净亏损15亿-17亿元,而其中大部分是由恒大的债务暴雷所引起,可谓“成也恒大、败也恒大”!

 

地产上下游:供应商哀鸿遍野

不仅是易居这样的头部代理商,房地产上下游产业链相关行业的供应商多被波及,不少上市涂料企业、防水企业、设计企业、陶瓷及幕墙门窗企业,都因与恒大有着巨量的业务合作关系,而导致商票逾期难兑付、数亿元货款拖欠未能收回,对公司的业绩产生难以“抹平”的影响!

易居泰禾双双“塌房”! 涂企地产避险,该抱的大腿还要抱

仅以凯伦股份为例,4月20日晚间披露的年度报告显示,2021年实现营业收入25.86亿元,净利润7131.36万元,同比减少74.4%。由于部分地产客户面临经营和财务困境客户,单项计提坏账准备金额1.51亿元。

对于应收账款损失风险,凯伦股份则表示,为解决公司与恒大集团及其成员企业逾期货款问题,降低公司可能的损失,实际控制人钱林弟、董事李忠人、董事张勇、董事季歆宇承诺,对截至2021年10月22日公司涉恒大集团及其成员企业的1.88亿元应收账款和应收票据,如果在2022年12月31日前无法足额收回,承担由此造成的坏账损失。

被迫“兜底”,计提坏账的不止凯伦一家。仅仅金螳螂,截至2021年12月31日就持有恒大系客户应收票据、应收账款等应收债权共计77.30亿元,公司及子其公司涉及与恒大集团及其成员企业的诉讼案件共337件,合计金额16.41亿元。

而早在1月28日,多家龙头企业同日发布2021年全年业绩预告,全筑股份、江河集团、中衡设计、我乐家居、曲美家居、皮阿诺、天安新材、上海电气、建艺集团、广田集团、文科园林、好莱客、江山欧派、东鹏控股、宝鹰股份、顶固集创、三棵树亚士创能、嘉寓股份等,均有提及或会对恒大集团相关款项计提减值准备的风险。

 

地产避险指南:涂企应该怎么做?

踩雷地产怎么办?涂企应该怎么做才能减少地产风险?

一是建议看看中外涂料网《小心“踩雷”!知名涂企高管的一份地产公司风险名单曝光》。一知名涂企高管给中外涂料网的读者们贡献了风险房企名单。

这家涂料企业(因风险问题暂停合作的地产集团有:泰禾、华夏幸福、协信、三盛宏业、蓝光、恒泰、宝能地产、奥园、当代、佳兆业、新力、鑫苑、富力、实地、恒大、花样年、阳光100、中南阳光城;谨慎合作项目,而且仅限于优质项目合作的地产集团有:中梁、方直、正商、禹洲集团。

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二是建议学学已经踩雷的金螳螂怎么做。

金螳螂亦在投资者互动平台表示,目前公司正在与恒大集团及其成员企业协商,积极寻找优质资产抵入,并处置该类资产,同时主动寻求主管部门的协助,推动逾期未兑付的商业承兑汇票及工程款的支付,确保锁定优先权,加强应收款项的审计收款工作,加快资金回笼,严格控制垫资项目,加大力度承接 EPC 总包项目、城市更新项目、装配式项目、医疗项目、教育项目、以及政府平台现金流好的公建项目等。

金螳螂称,公司根据市场环境变化,加强了风险管理,停止承接该客户相关业务,并谨慎承接其他地产类相关业务。剔除地产类业务影响外,公司其他各项业务均保持稳定发展。

三是建议学学东方雨虹如何风险前置,多渠道发力。

东方雨虹董事长李卫国近日在业绩说明会上,回复互动者“在目前行业和市场的大环境下,公司做了哪方面的应对?克服了哪些困难呢?”的提问时表示,首先,公司产品及系统服务应用领域广泛,目前公司产品及服务已成功应用于包括房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等众多领域中。其次,不断加强与优质房地产企业建立长期稳定的战略合作关系,积极提升合作深度及合作范围;发力存量市场,借助旧改、城市更新等政策东风大力发展建筑修缮业务;充分发挥研发、生产、技术、系统服务水平等优势进一步拓展政策性住房、基础设施建设、城市新兴基建及工业仓储物流等非房地产领域的业务范围;依托现有TPO等产品及BIPV屋面系统,立足公司建筑建材系统服务商的核心定位,不断丰富绿色建材产品品类,提升产品品质、实现产品结构及系统服务的优化升级,探索并培育光伏屋面一体化领域新的业务增长点;同时以建筑防水为基点,积极探索建筑装饰涂料、特种砂浆、建筑粉料、建筑节能保温、建筑修缮、非织造布、特种薄膜等多领域协同发展,为公司创造新的价值点。

据中外涂料网了解,不少地产企业爆雷后,多数涂料企业在与地产商的合作都开始变得更为谨慎和保守。合理管控,加强合作客户的风险评估,不向拖欠款严重的房地产商供货,开拓非房业务,制定灵活有效的方案机制,已成为涂料企业防范地产风险的主要手段。

 

共赢未来:该抱的大腿还要抱

在房住不炒及三条红线的背景下,房地产行业仅仅依靠提高市场规模、依赖房价上涨就能实现利润增长的时代一去不复返。地产商资金压力大,债务违约,商票难兑付,成为涂料企业的心头之痛。那么,地产商的大腿还能抱吗?

易居泰禾双双“塌房”! 涂企地产避险,该抱的大腿还要抱

立邦不久前披露中期经营计划(2021-2023年度)进度简报会问答总结资料。有互动者问:在工程市场放缓的情况下,从风险管理的角度来看,你们会不会像竞争对手那样通过经销商而不是直接销售来改变销售形式?立邦回复称,基本上,中国优良的房地产开发商会继续成长,所以我们认为没有必要降低工程中开发商的比例。立邦通过提高其在中国前100名公司中的份额实现了高增长,但由于有些开发商正在苦苦挣扎,高增长一度缓慢。鉴于目前的情况,增长放缓是没有办法的,但由于我们预计特定的开发商将继续增长,所以我们加强了与这些开发商的合作,并已经建立了牢固的关系。

中外涂料网语飞来认为,随着不良房企的出清,地产行业已不再处于仅仅依靠提高市场规模、依赖房价上涨就能实现利润增长的时代了。存量时代,持续、精细化经营渐成主流。人们对品质化生活精装房、旧房翻新、社区改造等反而有更高的需求。产品品质优秀,财务成本控制良好的企业才能赢得最终的市场。地产依然是涂料应用的主力赛道。

因此,涂料企业该抱的大腿一定还要抱,而且抱大腿的目标是要抱出一个双向奔赴。所以涂料企业也要有底线思维,缺乏尊重、对等、诚信的地产企业真心付出还没有回报,徒增风险不抱也罢。

涂料企业也不能一朝被蛇咬十年怕井绳,抱错了一只大腿就不敢再付出诚意真心,犹如坏了一扇窗不去改良修缮而直接就关闭了,白白错过了更明媚的春光。

据住建部,2022 年将筹集保障性住房240万套,相比2021年40 个主要城市筹建的保障性住房 94.2 万套的规模显著增加。语飞来认为,保障性住房建设将成为“稳地产”的重要方式,房地产基本面有望实现筑底企稳,地产端的涂料需求亦将增加。

易居泰禾双双“塌房”! 涂企地产避险,该抱的大腿还要抱

随着居民消费升级加速,带动家装重涂、高端环保涂料市场发展,高品质的产品和施工服务将越来越受欢迎,包括保障性租赁住房在内,增量市场有韧性,城市更新、建筑修缮空间广阔,涂企有很大的空间可以扩容。

此外,国家提出的“适度超前开展基础设施投资”,以市政工程为代表的基础设施建设提速,为涂料在基建端的需求起到强力支撑。

因此,涂料企业同样也需回归产品本身,加强对出险房企的风险把控,既减少依赖性,又选择了优质的合作伙伴长期共赢,才可能有更好更持久的利润和前景。(中外涂料网 语飞来)

文章来源:中外涂料网         责任编辑:雷达

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