金漆奖

7个月揽收近6亿!卫星化学拟15.24亿增值收购的这家新创企业有多牛?

为推进公司整体战略规划,避免潜在同业竞争,卫星化学拟15.24亿元收购嘉宏新材全部股权,加码高端化学新材料领域,进一步发挥自身产业链一体化优势。

9月12日晚间,卫星化学宣布,全资子公司连云港石化有限公司(下称“连云港石化”)拟收购江苏嘉宏新材料有限公司(下称“嘉宏新材”)100%股权。交易方案具体为,连云港石化拟以现金方式,收购卫星控股和昆元投资持有的嘉宏新材全部股权,交易金额为15.24亿元。

7个月揽收近6亿!卫星化学拟15.24亿增值收购的这家新创企业有多牛?

公告显示,收购标的嘉宏新材股东全部权益的评估价值为15.235亿元,与账面价值10.046亿元相比,评估增值 5.189亿元,增值率为 51.65%。评估增值的主要原因为收益法评估是从企业的未来获利能力角度考虑,受企业未来盈利能力、经营状况、资产质量、风险应对能力等因素的影响。

嘉宏新材成立于2019年12月31日,注册资本为10亿元,实缴注册资本10亿元,其中,由卫星控股持股70%,昆元投资持股30%。自设立至今,嘉宏新材的注册资本及股权结构未发生变动。卫星控股为卫星化学控股股东。也就是说,嘉宏新材成立至今仅仅只有2岁8个多月,是个还不满三周岁的新公司。

卫星化学为何溢价5个多亿,还要收购这个新创企业?

长期以来,卫星化学坚持“以科技创造未来,立足轻烃一体化,打造低碳化学新材料科技公司”的发展战略,拥有从轻质化原料到化学新材料产业链一体化的优势,大力发展新能源材料、高分子新材料与功能化学品。7月25日,卫星集团以营收109亿美元登榜《财富》中国500强第242位,位列化学品板块第7位。9月12日,卫星集团又荣登全国工商联发布的2023中国民营企业500强第135位,位居“中国制造业民营企业500强”第85位。

7个月揽收近6亿!卫星化学拟15.24亿增值收购的这家新创企业有多牛?

并购为企业实现战略规划的重要方式。对卫星化学而言,收购嘉宏新材即有利于推进实施公司整体战略规划,完善公司C3产业链产品结构,同时形成公司环氧丙烷与环氧乙烷两大产品互补,延伸下游环氧衍生物高端化学品产业链。

“该交易将有利于减少控股股东与上市公司之间的关联交易,避免未来可能存在的潜在同业竞争。”公告显示。

从业务发展情况看,嘉宏新材主营环氧丙烷和双氧水两个产品。环氧丙烷主要用于生产聚醚多元醇、丙二醇和各类非离子表面活性剂等,其中聚醚多元醇是生产聚氨酯泡沫、保温材料、弹性体、胶粘剂和涂料等的重要原料,广泛应用在家具、家电、汽车、建筑、涂料、服装等行业。一研究报告认为,环氧丙烷的国内消费量仍延续着逐年上升的态势。预计到2025年,环氧丙烷年消费总量将达到460万吨。

根据规划,公司在江苏省连云港市徐圩新区新建高性能新材料项目。2020年12月27日,卫星控股与国家东中西区域合作示范区(连云港徐圩新区)管委会签署徐圩新区投资项目合作协议书,承诺建设内容包括年产90万吨烯烃原料加工及下游HPPO、丙烯腈、ABS装置、丙烯酰胺等高性能材料产业链项目及相关公辅设施等(即“高性能新材料项目”),总投资为202亿元(含税),并由嘉宏新材具体负责实施。

该高性能新材料项目分两期建设,其中一期分三个阶段建设,其中项目一期一阶段为年产40万吨环氧丙烷项目。项目于2021年6月开工,一期一阶段于2023年1月进入试运营阶段。项目正在持续推进中,现已建成3套45万吨/年HP装置、1套40万吨/年PO装置、220KV总降、高架火炬及配套仓储和公用工程等配套设施。截至2023年7月底,高性能新材料项目累计投资额为40.42亿元(含税)。

据悉,嘉宏新材PO装置采用HPPO法制环氧丙烷工艺技术,是目前世界范围内较为先进的制作工艺,对比同产品生产工艺及装置,生产污水产量减少70%~80%,单耗降低35%,具有较高安全性及稳定性。国家发改委《产业结构调整指导目录(2023年本)》(征求意见稿)将HPPO工艺列入鼓励类。根据国家商务部及海关总署发布2015年第59号公告,直接氧化法(HPPO工艺)是国内目前唯一允许出口的产品,其他工艺环氧丙烷仍按禁止类管理。

此外,从并购成长性目标看,标的自身业绩正在逐步释放中,最新营收和净利润表现均可窥见嘉宏新材的成长潜力。财务数据显示,2022年,嘉宏新材营业收入约为195万元,净利润8.25万元;2023年1-7月,该公司营收规模5.89亿元,接近6亿,净利润约731.56万元。简而言之,嘉宏新材今年7个月的营收是2022年全年营收的300多倍,7个月的净利润是2022年全年净利润的近88倍。

7个月揽收近6亿!卫星化学拟15.24亿增值收购的这家新创企业有多牛?
嘉宏新材财务数据截图

对于卫星化学而言,收购嘉宏新材不仅近水楼台先得月,而且有利于发挥协同作用。2023年6月17日,卫星化学与徐圩新区举行卫星化学α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目签约仪式。本次签约的α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目计划总投资257亿元,项目全面建成后,有望实现年产值480亿元。卫星化学利用自主研发的高碳α-烯烃技术,向下游延伸生产高端化学新材料,同时将副产氢气进行资源化利用,达到项目降碳的目标,进一步夯实公司功能化学品、高端新材料和新能源材料的发展基础。

7个月揽收近6亿!卫星化学拟15.24亿增值收购的这家新创企业有多牛?

卫星化学也在公告中介绍了该交易带来的财务影响。本次交易属于同一控制下产业并购,不会变更嘉宏新材的会计核算方法。交易完成后,嘉宏新材将纳入上市公司合并报表范围,提升公司经营业绩和盈利能力。

文章来源:中外涂料网         责任编辑:雷达

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