恒大暴雷4年了，许多上市的涂料、防水企业都被恒大拖进了泥潭，公司业绩连年下滑一蹶不振。但科顺股份穿越地产寒冬的凛冽风暴后，终于成功从恒大暴雷泥潭中脱困，地产集采占比已低于15%。经营性活动产生的现金流净额3.16亿元，同比增长64.52%。
01
成也工程，败也工程
工程渠道一直让涂料和防水行业又爱又恨。可谓成也工程，败也工程。
很多默默无闻的企业，就因为在房地产黄金十年，成功抱住恒大等地产企业的大腿，一路崛起，几年间便便成为行业龙头，却在不经意间遗留下了应收账款和应收票据过多的发展隐患。
2021年恒大暴雷后，很多企业数以亿计应收账款收不回来，还要进行计提，一度债台高筑、业绩下滑、甚至破产。
科顺股份创建于1996年，总部在中国涂料之乡顺德。2018年在深交所上市，是防水行业的龙头老二，论规模仅次于东方雨虹。
因为紧紧抱住了恒大等大型房企的大腿，科顺成功抓住了房地产黄金十年的发展机遇，业绩就像坐上了火箭。
2014年-2021年科顺分别实现营收10.59亿元、12亿元、14.73亿元、20.39亿元、30.97亿元、46.52亿元、62.38亿元、77.71亿元，归属于股东的净利润分别为0.79亿元、1.65亿元、2.64亿元、2.18亿元、1.85亿元、3.63亿元、8.9亿元、6.73亿元。看着如此好的上升势头，科顺股份顺势提出了百亿目标。
也因为对地产集采过度依赖，科顺亲手为自己埋下了应收账款的隐患。
02
从被拖下水到成功脱困
恒大暴雷后，像其它被拖下水的供应商一样，科顺的业绩受到了巨大影响。数以亿级的应收账款收不回来，还要计提损失，业绩压力真的很大。
继续做这些地产企业吧，应收账款收不回来，是自寻死路。不做吧，销售额会大幅下滑。不过，科顺并没有过度纠结，迅速调整了经营策略，采取了多元化渠道策略，开始减少对地产集采业务的依赖，主动放弃应收账款风险巨大的地产业务，大力发展非房业务。
科顺通过经销商网络下沉、市政基建合作、加强对零售、高净利产品、海外业务、修缮市场的布局，甚至跨界收购了丰泽股份，进军减震器行业，渐渐走出了恒大暴雷的泥潭。
2022年-2024年科顺实现营收76.61亿元、79.44亿元、68.2亿元，归属于股东的净利润分别为1.78亿元、-3.38亿元、0.44亿元。
经过了三年艰难的转型和调整，科顺终于从恒大暴雷的泥潭中成功脱困。
03
回归商业本质
那些无法毁灭你的，必将使你强大。
走出恒大暴雷泥潭的科顺，开始回归商业本质，不做欠款生意，坚持现款现货，利润优先的发展策略。
虽然科顺成功走出恒大暴雷泥潭，但公司利润远未回到巅峰水平。
业务方面，科顺的目标很明确。
一是借助国家旧改政策的春风，不断加大对零售业务和存量修缮美家的市场开拓，充分挖掘存量市场带来的新机遇。
二是持续加大对非房业务的开拓，尤其是国家大型基建项目（如高铁、核电、水利项目等）以及新质生产力的建设项目（如数据中心、算力基建、新能源及储能项目等），充分把握新质生产力带来的市场机会。
三是继续加大对海外业务尤其是东南亚、“一带一路”等国家地区的开发，从内产外销到产能出海，形成国内外共振发展的局面。
盈利方面，科顺将加大新产品研发和推广，缩短新技术产业化周期，并且继续实施降本增效工作，降低生产经营成本。把握原油下跌带来的成本下降机会，提升利润水平。
文章来源：中外涂料网
责任编辑：余凯旋
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