3月4日，万华化学发布对外投资公告称，万华化学集团股份有限公司与福建石油化工集团有限公司(简称“福建石化”)按照80%：20%持股比例，合资成立万华化学(福建)有限公司(以下简称“万华福建”或“合资公司”)。
合资公司以零价格受让福建康乃尔聚氨酯有限责任公司(以下简称“福建康乃尔”)64%股权，将建设40万吨/年MDI及苯胺配套项目；合资公司收购福建省东南电化股份有限公司的TDI装置及直接配套装置，将扩建TDI产能至25万吨/年，建设40万吨/年PVC项目、续建大型煤气化项目。
此外，万华化学集团股份有限公司收购福建省东南电化股份有限公司49%股权，主要从事氯碱及热电业务，为MDI和TDI项目提供原料、公用工程配套。收购价格以评估值为准。
业内人士分析认为，万华化学将进一步垄断国内新增 MDI 产能。福建康乃尔聚氨酯有限责任公司是福建康乃尔40 万吨 MDI 项目的实施主体，该项目总投资 66 亿元，一期建设 40 万吨 MDI项目，配套 5.5 万吨甲醛/年项目、10 万吨/年氯化氢处理项目；二期配套建设48 万吨/年硝基苯，36 万吨/年苯胺、27 万吨/年硝酸及相关配套设施，预计 2021年下半年投产，也将是我国除了万华化学之外的第二家建设 MDI 的企业。公司与福建石化共同设立合资公司，并以零价格受让福建康乃尔 64%的股权，此举进一步垄断国内 MDI 新增产能，并进一步巩固国内 MDI 技术上的核心护城河，同时实现了万华化学在东南地区生产基地的布局。
此外，万华化学进一步垄断国内 TDI 市场。同时万华福建将 TDI 由目前的 10 万吨/年提升到25 万吨/年、建设 40 万吨/年 PVC，续建大型煤气化项目等项目，参股公司东南电化将扩建烧碱产能，由目前的 12 万吨/年及在建的 30 万吨/年提升至 60 万吨/年。公司与福建石化、东南电化签署股权转让协议，即公司以现金方式收购福建石化持有的东南电化（剥离 TDI 装置和 PVC 资产）49%股权，东南电化主要从事氯碱及热电业务，为 MDI 和 TDI 项目提供原料、公用工程配套。
根据卓创资讯数据显示，目前国内 TDI 产能 122 万吨，万华化学和东南电化分别具备产能 30 万吨和 10 万吨，此次公司收购东南电化 TDI 资产并进行扩建，将进一步垄断国内 TDI 市场，未来扩产项目建成后，国内市场份额将进一步提升至 40%，TDI 行业集中度将大幅提高，也巩固了国内异氰酸酯行业龙头地位。
西南证券认为，MDI 市场未来存上涨预期。近期受疫情影响，国内 MDI 市场价格较为弱势，目前山东及华东地区万华 PM200 价格约 129000-13100 元/吨左右，上海外资货源约 12300-12400 元/吨，纯 MDI 华东地区价格稳定在 15500-15800元/吨。受疫情影响，浙江东曹瑞安装 MDI 精馏置停车，短期内复产无望，国内其他多数装置负荷约 40%左右，国内厂家库存整体较高。下游冰箱冰柜厂家复产进度有所好转，纯 MDI 下游鞋底原液、浆料、氨纶厂家多在浙江，受到较为严重影响，但未来有望逐渐好转。因此，短期 MDI 价格大概率承受较大的压力，但整体价格下跌空间有限，且判断二季度在需求集中刺激下，MDI 价格存在明显上涨的可能性。
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